市場表現(xiàn)與行業(yè)重要新聞:(1)本周上證綜指、深圳成指、滬深300分別漲6.27%、0.97%、5.79%,CS 建材板塊上漲2.49%,豫金剛石(22%)、棱光實業(yè)(17%)、中國巨石(15%)漲幅居前;四方達(-13%)、獅頭股份(-11%)、太空板業(yè)(-11%)跌幅前三。

水泥:本周價格下跌,庫容略跌。(1)價格與成本:水泥價格286.75元/噸,環(huán)比下跌2.42 元/噸,同比下跌15.27%;水泥煤炭價格差228.90 元/噸,較上周收窄1.12 元/噸;熟料價格224.06 元/噸,下跌1.04%。(2)庫容比:全國水泥庫容比74.18%,比上周下跌0.91%,同比上漲5.61%;熟料庫容79.34%,環(huán)比下降0.23%。大部分區(qū)域熟料庫存比較穩(wěn)定,只有華北和中南個別廠家出現(xiàn)下降,但總體仍是高庫容狀態(tài)。(3)磨機開工率繼續(xù)提升。開工率均值48.44%,環(huán)比上升3.69%(4)產(chǎn)能:廣東一季度每條熟料線停窯檢修15 天。

玻璃:浮法玻璃價格下跌。(1)價格與成本:浮法玻璃均價為1188.63元/噸,較上周跌6 元/噸,跌幅0.5%。光伏玻璃價格平穩(wěn),原片主流成交價格延續(xù)17 元/平方米。成本端,純堿、重油價格持穩(wěn)。(2)庫存:河北浮法玻璃庫存持續(xù)大幅下跌至501 萬箱,遼寧持續(xù)小跌,湖北持續(xù)小漲。(3)產(chǎn)能:浮法玻璃生產(chǎn)線共計282 條,在產(chǎn)226條。本周1 條改產(chǎn)、1 條復產(chǎn),無冷修、新點火生產(chǎn)線。

玻纖:無堿粗砂持續(xù)良好,中堿增強紗價格上調(diào)。(1)價格與成本:無堿粗砂持續(xù)良好;中堿增強紗受影響價格大幅上調(diào)200 元/噸。

近期調(diào)研公司及核心要點:近期我們調(diào)研納川股份(300198),調(diào)研結(jié)論:(1)公司受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級帶來的變化,從排水單一產(chǎn)品拓展至引水、排水等領(lǐng)域。主要下游覆蓋市政、港口碼頭、核電水電、石油化工、冶金、水利工程等多個方面,成為一帶一路戰(zhàn)略的直接受益者。(2)市場拓展方向:以華東華南為大本營,銷售區(qū)域拓展至全國。走出去:東南亞、中東市場,兩條方式:跟大型企業(yè)一起;在境外尋找優(yōu)質(zhì)代理商。(3)未來發(fā)展戰(zhàn)略:一個核心:大環(huán)保;兩個領(lǐng)先:國內(nèi)唯一供、給、排水系統(tǒng)方案綜合解決商;國內(nèi)新能源汽車核心部件的領(lǐng)先創(chuàng)新者。(4)福建萬潤目標:立足于技術(shù),由內(nèi)而外做集成。把核心動力總成做好,往外圍拓展。電機、電池、把總成為核心的零部件做起來,然后考慮往整車發(fā)展。

最終目標是成為福建汽車第三級:東南汽車、奔馳汽車、萬潤汽車。

本周投資觀點:兩條主線行情將持續(xù),推薦主業(yè)平穩(wěn)與轉(zhuǎn)型個股建研集團、納川股份、龍泉股份;以及國企改革受益品種北新建材、中國巨石。1)推薦建材行業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)型成長個股:首推建研集團,主業(yè)見底,估值底部,戰(zhàn)略目標做大檢測業(yè)務(wù),盈利和估值雙提升。

同時推薦納川股份、龍泉股份,分別轉(zhuǎn)型新能源汽車和環(huán)保業(yè)務(wù),我們判斷雖然短期內(nèi)業(yè)績明顯增厚概率較小,但公司轉(zhuǎn)型力度堅決,估值有望持續(xù)提升,不斷進行外延并購將是大概率事件。2)國企改革:國企改革是貫穿15 年建材板塊的投資主線之一,中國建材集團混合所有制經(jīng)濟試點方案獲批,并提出試點獲批將在進一步優(yōu)化控股權(quán)、業(yè)務(wù)運作進一步市場化、員工持股等方面進一步推進改革。北新建材盈利能力提升空間大,中國巨石全球化業(yè)務(wù)拓展值得期待。3)推薦原油價格底部盤整將帶來成本改善,前期推薦品種偉星新材、東方雨虹我們認為是底部再次布局良機。